红桃娱乐手机客户端-“中国神泥”呼之欲出 中国建材出售标的高开2.66%

红桃娱乐手机客户端-“中国神泥”呼之欲出 中国建材出售标的高开2.66%

  新浪港股讯 8月10日消息,“中国神泥”呼之欲出,中国建材高开2.66%,报价13.88港元,市值1171亿港元,天山股份涨停,市值208亿港元。

  天山股份向中国建材股份有限公司等交易对方发行股份,收购中联水泥100%股权,南方水泥99.93%股权,西南水泥95.72%股权,中材水泥100.00%股权,本次发行的价格为 13.38 元/股。同时,公司拟向不超过35名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金,发行股份数量不超过 3.15亿股。

  中国建材集团有限公司(简称“中国建材集团”)为天山股份的实际控制人。标的公司的实际控制人亦为中国建材集团,且标的公司主营业务均为水泥、熟料及商品混凝土等建材产品,与天山股份主营业务相同。天山股份解释称,本次交易完成后, 将有助于消除和避免公司与各标的公司之间的同业竞争。

  安信证券表示,国家鼓励企业兼并重组,做大做强主业。在水泥供给侧改革背景下,提高行业内部集中度,促进行业规范化和规模化发展成为大势所趋。本次重组完成后,天山股份将成为水泥行业龙头上市公司,产能规模和产销量将大幅增长,在产能、自产品产销量等指标上均将超过海螺水泥,成为最大的上市水泥企业。根据公告,公司水泥产能提升至约4.3亿吨,熟料产能提升至3亿吨以上,商品混凝土产能提升至4亿立方米以上,主营业务及核心竞争优势进一步凸显。

  在原材料和燃料(煤炭、电力等)采购方面,可通过共用双方供应商体系及优势管道,充分发挥采购端的规模效应,获得成本优势。在熟料和水泥生产方面,上市公司有望开展生产技术指标对标和内部及对外竞争,通过专利技术、生产诀窍、特殊工艺的共用以及技术骨干的流动调配,提高生产效率。在财务方面,可充分发挥A股上市公司的平台效应和融资能力,拓展融资渠道,降低融资成本,改善资本结构,为公司的持续业务发展提供支持。

  根据公告,截至3月底,天山股份拟收购的标的净资产分别是南方水泥310亿元、中联水泥201亿元、西南水泥158亿元(95.7%股份)和中财水泥73.9亿元,合计736亿元;净利润分别是南方水泥59.5亿元、中联水泥15亿元、西南水泥13.5亿元和中财水泥20亿元,合计108亿元。考虑到标的企业盈利能力距上市公司存在一定差距,若按照1.1-1.3倍来购买,对应估值为810亿元-957亿元。发行价格为13.38元/股,购买资产发行股份数为60.5-71.5亿股。目前总股本10.5亿股,募集配套资金不超过3.15亿股,发行股份加募集资金后总股本74.1-85.1亿股,对应PE为8.5-9.7倍,对应PB为1.26-1.44倍。考虑到A股水泥企业的PB大多在1.5-2.5倍之间,全国性龙头海螺水泥、华新水泥和冀东水泥的PB分别为2.5倍、3.1倍和1.8倍,公司具备较大的估值修复空间。

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责任编辑:张海营

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